美聯儲會議紀要：擔憂對抗通脹缺乏進展

關鍵點：

• 「與會者觀察到，雖然過去一年通脹有所緩解，但最近幾個月沒有進一步向委員會的2%目標邁進的進展。」摘要指出。
• 會議紀要還顯示，「各種與會者提到，如果通脹風險以適當的方式出現，可能願意進一步收緊政策。」
• 會議之前的一系列數據顯示，通脹比官員們預期的2024年初要頑固得多。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在美國華盛頓召開的聯邦公開市場委員會為期兩天的利率政策會議後舉行新聞發布會，時間為2024年5月1日。Kevin Lamarque | 路透社

美聯儲官員在最近的一次會議上對通脹問題變得更加擔憂，成員們表示他們缺乏信心進行利率下調。4月30日至5月1日聯邦公開市場委員會政策會議的會議紀要於週三發布，顯示決策者對何時減輕壓力感到擔憂。

會議之前的一系列數據顯示，通脹比官員們預期的2024年初要頑固得多。美聯儲的目標是2%的通脹率，所有指標都顯示價格增長遠遠超過這一標準。摘要說：「與會者觀察到，雖然過去一年通脹有所緩解，但最近幾個月沒有進一步向委員會的2%目標邁進的進展。最近的月度數據顯示，商品和服務價格通脹的組成部分有顯著增加。」會議紀要還顯示，「各種與會者提到，如果通脹風險以適當的方式出現，可能願意進一步收緊政策。」包括主席傑羅姆·鮑威爾和理事克里斯托弗·沃勒在內的幾位美聯儲官員在會議後表示，他們懷疑下一步將會是加息。

聯邦公開市場委員會在會議上一致投票決定將其基準短期借貸利率保持在5.25%-5.5%的區間，這是自2023年7月以來的23年來最高水平。「與會者評估，在這次會議上維持聯邦基金利率目標區間不變，符合會議期間的數據顯示經濟增長持續穩健。」會議紀要說。

自那以來，通脹出現了一些增量進展，4月份的消費者價格指數顯示通脹年率為3.4%，略低於3月份水平。剔除食品和能源，核心CPI為3.6%，為2021年4月以來的最低水平。然而，消費者調查顯示擔憂增加。例如，密歇根大學的消費者信心調查顯示一年期展望為3.5%，為11月以來最高，而整體樂觀情緒下降。紐約聯儲的調查顯示了類似的結果。會議紀要發布後，股票保持負面領域，而國債收益率大多數上升。

通脹風險上行？ 會議上的美聯儲官員指出，特別是地緣政治事件帶來的通脹上行風險，並指出通脹對消費者特別是低收入群體的壓力。一些與會者表示，年初通脹上升可能來自季節性扭曲，但其他人則認為這種「廣泛」的變動不應被「過度忽視」。委員會成員還擔心，由於通脹壓力持續，消費者轉向更高風險的融資方式以應付日常支出。

會議紀要說：「許多與會者注意到，低收入和中等收入家庭的財務狀況顯示出越來越大的壓力，這些與會者認為這是對消費前景的下行風險。」他們指出信用卡和即買即付服務的使用增加，以及某些類型消費貸款的拖欠率上升。官員們對經濟增長前景大致樂觀，但預計今年會有所放緩。他們還表示預期通脹最終會回到2%的目標，但對需要多長時間以及高利率對這一過程的影響變得不確定。

多次提到移民是促進勞動力市場和維持消費水平的因素。

市場降低降息預期 會議後央行官員的公開言論變得謹慎。美聯儲理事沃勒週二表示，雖然他不預期聯邦公開市場委員會將不得不加息，但他警告說，他需要看到「幾個月」的良好數據後才會投票降息。上週，主席鮑威爾表達了不那麼鷹派的觀點，但他強調，美聯儲需要「耐心並讓限制性政策發揮作用」，因為通脹仍然較高。市場繼續調整今年降息的預期。截至週三下午會議紀要發布後的期貨定價顯示，9月首次降息的可能性約為60%，而12月再次降息的預期則下降到略高於50-50的概率。年初市場預期至少六次四分之一點的降息。